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中小企業(yè)融資租賃屬于知識(shí)經(jīng)濟(jì)，服務(wù)貿(mào)易。它的重要環(huán)節(jié)在不在名義在實(shí)質(zhì)，我們不要一看到“中小企業(yè)融資”就心動(dòng)，要么以為在借款，要么以為在放款。這種錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)迷惑了我們26年，使得行業(yè)到現(xiàn)在還處于幼稚階段。為了回歸中小企業(yè)融資租賃本質(zhì)，讓新進(jìn)來(lái)的企業(yè)和人才在新一輪的騰飛中健康發(fā)展，這次一定要搞清楚：中小企業(yè)融資租賃交易中誰(shuí)在中小企業(yè)融資，什么方式中小企業(yè)融資以及怎樣才能解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，讓中小企業(yè)融資租賃業(yè)走出這個(gè)誤區(qū)。

　　中小企業(yè)融資租賃的獲利手段主要依靠知識(shí)和技術(shù)，它的盈利模式主要靠服務(wù)。換句話說(shuō)就是通過(guò)租賃人才和機(jī)構(gòu)掌握的社會(huì)資源，讓中小企業(yè)融資租賃中的“五流”充分地流動(dòng)起來(lái)，從而讓企業(yè)在流動(dòng)中獲利。我們通常把這個(gè)稱之為“池水效應(yīng)”。

　　所謂“池水效應(yīng)”是說(shuō)池外總有水流入，池內(nèi)總有水流出，然而總有一部分水滯留在池中。由此我們可以聯(lián)想到。如果租賃公司總是在不斷地做業(yè)務(wù)，不斷地把租賃資產(chǎn)賣出去，那么結(jié)果就是：租賃公司不僅有自己的資本金，還有外部駐留的大量資金，而這個(gè)駐留資金遠(yuǎn)大于租賃公司的注冊(cè)資本金，遠(yuǎn)大于某一時(shí)刻的流動(dòng)資金。

　　如果停止流入，流出不會(huì)斷，隨著時(shí)間推移，池水總有一天要流干?？梢?jiàn)流動(dòng)對(duì)于中小企業(yè)融資租賃有多么重要?；叵脒^(guò)去租賃公司從銀行貸款后買設(shè)備租賃給承租企業(yè)，長(zhǎng)期占?jí)鹤约旱男庞煤唾Y金做做法多么淺薄和危險(xiǎn)。

　　我們總喜歡說(shuō)中小企業(yè)融資租賃是“金融”業(yè)務(wù)，如果沒(méi)有流動(dòng)，就失去了金融屬性，空有金融名稱，沒(méi)有金融帶來(lái)的利益，這種金融不要也罷。

　　中小企業(yè)融資租賃中的流動(dòng)不僅體現(xiàn)在資金上，還有其他幾方面流向。這就是資金流、物流、信息流、信用流和風(fēng)險(xiǎn)流，總共五流。能否讓這“五流”充分地流動(dòng)起來(lái)，是檢驗(yàn)中小企業(yè)融資租賃公司是否能持續(xù)發(fā)展的重要指標(biāo)。首先我們還是要了解這五流是怎樣流動(dòng)的。

　　資金流是怎樣流動(dòng)的

　　所謂資金流就是在中小企業(yè)融資租賃過(guò)程中，資金通過(guò)中小企業(yè)融資租賃的手段使其流動(dòng)起來(lái)。從而盤活租賃資產(chǎn)，使租賃公司具有持續(xù)發(fā)展的生命力。如果錢“到地頭死”，不能流動(dòng)那就說(shuō)明租賃公司經(jīng)營(yíng)是失敗的，或者說(shuō)存在著潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

　　中小企業(yè)融資租賃的資金流和業(yè)務(wù)操作流程基本上是逆向流動(dòng)。租賃業(yè)務(wù)的流程是：租賃公司先向廠商支付購(gòu)買設(shè)備的資金e與承租人簽定租賃合同獲得租賃債權(quán)e將債權(quán)賣給金融機(jī)構(gòu)e金融機(jī)構(gòu)賣給最終出資人。

　　資金的實(shí)際流向是：最終出資人e金融機(jī)構(gòu)e租賃公司e租賃物件供貨廠商。資金的流入是：租賃物件制造的產(chǎn)品最終消費(fèi)者e承租人e租賃公司e金融機(jī)構(gòu)最終出資人。這是一個(gè)循環(huán)系統(tǒng)，如果做的好是良性循環(huán)，做不好就是惡性循環(huán)。

　　所謂金融機(jī)構(gòu)他們是表面出資人，他們還要把租賃資產(chǎn)轉(zhuǎn)給最終出資人，把中小企業(yè)融資租賃做成中間業(yè)務(wù)。通過(guò)：綜合理財(cái)、信托計(jì)劃、債權(quán)保理、資金市場(chǎng)（把租賃資產(chǎn)在同業(yè)拆借市場(chǎng)銷售）、資本市場(chǎng)（證券化的租賃資產(chǎn)在股市上銷售）、中小企業(yè)融資租賃專項(xiàng)金融債券等金融市場(chǎng)，消化他們購(gòu)買的租賃資產(chǎn)。由此可以看出，中小企業(yè)融資租賃不能簡(jiǎn)單地理解為給承租企業(yè)提供資金。

　　中小企業(yè)融資租賃屬于新經(jīng)濟(jì)。新經(jīng)濟(jì)的的特點(diǎn)之一是：資金使用人和還款人是分離的。中小企業(yè)融資租賃中，租賃公司是資金使用者，承租人是資金的償還者。只有在回租的情況下，承租人才同時(shí)擁有資金的使用者和償還者的身份。

　　如果資金都是用別人的，那么，中小企業(yè)融資租賃到底是否屬于金融業(yè)務(wù)？

　　中小企業(yè)融資租賃是金融與貿(mào)易結(jié)合的產(chǎn)物，如果說(shuō)它不是金融業(yè)務(wù)，顯然有失偏頗。準(zhǔn)確地說(shuō)應(yīng)該屬于“無(wú)源金融”，

即：租賃公司不像其他金融機(jī)構(gòu)那樣，本身具有低成本資金來(lái)源的手段。而是通過(guò)向有源金融機(jī)構(gòu)銷售租賃資產(chǎn)，解決資金來(lái)源問(wèn)題，通過(guò)稅收的好處，降低高中小企業(yè)融資成本的弊端。如果沒(méi)有金融機(jī)構(gòu)的支持和稅收方面的好處，中小企業(yè)融資租賃公司單獨(dú)運(yùn)作是難以生存的。

　　所謂“有源金融”就是有合法手段獲得低成本資金來(lái)源的金融行為，如：銀行可以吸收公眾存款；財(cái)務(wù)公司可以吸收集團(tuán)企業(yè)存款；信托投資公司可以發(fā)行信托計(jì)劃。中小企業(yè)融資租賃公司基本上沒(méi)有這些特質(zhì)，采取的手段只有把它做成中間業(yè)務(wù)（轉(zhuǎn)賣租賃資產(chǎn)）或者直接中小企業(yè)融資（發(fā)企業(yè)債權(quán)）。

　　中小企業(yè)融資租賃公司為了讓租賃資產(chǎn)能在金融市場(chǎng)流動(dòng)起來(lái)，必須把它做成金中小企業(yè)融資產(chǎn)。所謂金中小企業(yè)融資產(chǎn)需要具備這樣屬性：

　　安全性

　　中小企業(yè)融資租賃是以融物的方式達(dá)到中小企業(yè)融資的目的，承租人通常只能拿到物，拿不到錢。租賃公司的租賃資產(chǎn)同時(shí)具有有物權(quán)保障的債權(quán)和不受第三方影響的絕對(duì)排他物權(quán)（買賣不破租賃）。

　　收益性

　　租賃利率不受央行貸款利率政策的限制，通常高于貸款利率。另一方面中小企業(yè)融資租賃不僅涉及資金流動(dòng)問(wèn)題，也涉及物件流動(dòng)問(wèn)題，因此收益不僅來(lái)自資金，還來(lái)自銷售和資產(chǎn)管理方面的服務(wù)。

　　流動(dòng)性

　　租賃資產(chǎn)可以在承租人平靜占有租賃物件的條件下，不需經(jīng)承租人的同意，出租人可以將租賃資產(chǎn)權(quán)益轉(zhuǎn)移給其他出資人。這是資金流大循環(huán)的基礎(chǔ)條件。

　　時(shí)間性

　　最重要的金融屬性是時(shí)間性，既租賃資產(chǎn)隨著時(shí)間的推移，以某種特定利率不斷地增值。這種利率的使用必須合法（按照《貸款通則》企業(yè)之間不允許借貸，而具有中小企業(yè)融資租賃經(jīng)營(yíng)資質(zhì)的企業(yè)是唯一可以年金法計(jì)算租金的企業(yè)）。

　　物流是怎樣流動(dòng)的

　　在新經(jīng)濟(jì)的環(huán)境中，中小企業(yè)融資租賃的物流屬性由單一所有向所有、使用、管理分離的方式轉(zhuǎn)變。不僅是物件本身的流動(dòng)，更重要的是物權(quán)的流動(dòng)。

　　租賃物件的正常流動(dòng)是：租賃物件制造廠商（交貨）e承租人。非正常流動(dòng)是：承租人（拖欠）e租賃公司（回收租賃物件），然后有可能轉(zhuǎn)給廠商或二手市場(chǎng)。

　　物權(quán)的流動(dòng)隨著債權(quán)走正常情況下：租賃物件制造廠（收回貨款）e出租人（轉(zhuǎn)讓租賃資產(chǎn)）e金融機(jī)構(gòu)（中間業(yè)務(wù)）e最終出資人（資金回收后）e承租人。

　　非正常情況下：最終出資人（追索）e金融機(jī)構(gòu)（要求）e租賃公司（回購(gòu)債權(quán)），轉(zhuǎn)給廠商（回購(gòu)債權(quán)或物件）或二手市場(chǎng)（變現(xiàn)）。

　　物件管理權(quán)是不流動(dòng)的，通常掌控在中小企業(yè)融資租賃公司手里，因?yàn)槟鞘侵行∑髽I(yè)融資租賃公司利用別人資產(chǎn)和盈利能力為自己增加收入的重要知識(shí)資本。

　　租賃資產(chǎn)能否銷售出去是技術(shù)問(wèn)題；不能把租賃資產(chǎn)做成金中小企業(yè)融資產(chǎn)是水平問(wèn)題；把中小企業(yè)融資租賃當(dāng)作給企業(yè)貸款是認(rèn)識(shí)問(wèn)題，沒(méi)有把租賃的物權(quán)保護(hù)債權(quán)的手段和重要作用看透是理解問(wèn)題。只要有問(wèn)題，租賃資產(chǎn)就難以流動(dòng)。

　　信用流是怎樣流動(dòng)的

　　中小企業(yè)融資租賃最大的特點(diǎn)就是以融物的方式解決中小企業(yè)設(shè)備中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。而中小企業(yè)通常是最無(wú)信用可言的群體。中小企業(yè)融資租賃為什么會(huì)在國(guó)外成為第二大中小企業(yè)融資主渠道？關(guān)鍵在于信用的轉(zhuǎn)換，也就是所謂的信用流。

　　信用流通常也分為兩類：一是信用本身的流動(dòng)，二是信用方式的轉(zhuǎn)變。信用的產(chǎn)生首先在于承租人的誠(chéng)信。中小企業(yè)融資租賃最需要在市場(chǎng)化成熟的環(huán)境中運(yùn)行，誠(chéng)信是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，租賃公司絕對(duì)不會(huì)，也不應(yīng)該給一個(gè)沒(méi)有誠(chéng)信的企業(yè)提供服務(wù)。

　　誠(chéng)信+獲力能力+經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)（企業(yè)資產(chǎn)+家庭資產(chǎn)）+第三方信用擔(dān)保構(gòu)成中小企業(yè)的信用。當(dāng)潛在的承租人把這些交給中小企業(yè)融資租賃公司時(shí)，中小企業(yè)的信用就轉(zhuǎn)換大企業(yè)的信用。

　租賃公司把中小企業(yè)的信用+租賃資產(chǎn)30%以上的租金償還質(zhì)押金+風(fēng)險(xiǎn)供擔(dān)，利益共沾的結(jié)構(gòu)中小企業(yè)融資設(shè)計(jì)+有效的風(fēng)險(xiǎn)控制與管理+租賃公司的誠(chéng)信，通過(guò)批量的租賃資產(chǎn)池以及形成的連保責(zé)任，組成租賃公司的信用。當(dāng)把這部門資產(chǎn)轉(zhuǎn)給金融機(jī)構(gòu)時(shí)，大企業(yè)的信用就轉(zhuǎn)換為金融機(jī)構(gòu)的信用。

　　當(dāng)金融機(jī)構(gòu)憑借這些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)+高違約成本+足夠的信用保障，在金融市場(chǎng)上中小企業(yè)融資時(shí)，信用在那里，資金就流向那里。

　　風(fēng)險(xiǎn)流是怎樣流動(dòng)的

　　中小企業(yè)融資租賃最大的特點(diǎn)不是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，而是轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、鎖定風(fēng)險(xiǎn)、化解風(fēng)險(xiǎn)。利用所有權(quán)和使用權(quán)分離的特征，把高風(fēng)險(xiǎn)抵收入的信用銷售轉(zhuǎn)變?yōu)榈惋L(fēng)險(xiǎn)高收入的金融行為。

　　風(fēng)險(xiǎn)和信用相關(guān)，信用越高，風(fēng)險(xiǎn)越小。

　　表面上看，承租人是風(fēng)險(xiǎn)最大的承受人，實(shí)際上最終出資人是風(fēng)險(xiǎn)最大的承受人。為了使資金能夠流動(dòng)，還原風(fēng)險(xiǎn)承受人的本質(zhì)，還原中小企業(yè)融資租賃實(shí)質(zhì)的安全特性。租賃公司與承租人簽定高違約成本的租賃合同，把表面承受轉(zhuǎn)變?yōu)閷?shí)質(zhì)于承受。

　　風(fēng)險(xiǎn)是跟著資金流逆向運(yùn)動(dòng)：資金從那流出，風(fēng)險(xiǎn)就從那流入。最后流到最終出資人時(shí)，是靠分解風(fēng)險(xiǎn)提高出資人的承受能力解決風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。如：租賃公司發(fā)企業(yè)債券、租賃資產(chǎn)證券化交易、租賃資產(chǎn)參與銀行綜合理財(cái)、租賃資產(chǎn)發(fā)行信托