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日前，交銀國(guó)際在關(guān)于信貸資產(chǎn)證券化注冊(cè)制的研究報(bào)告中指出，按起息日計(jì)算，去年發(fā)行量達(dá)到3119 億，估計(jì)2015年的發(fā)行量可能達(dá)到去年的2倍以上。

4月3日，央行發(fā)布公告稱，簡(jiǎn)化信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行管理流程，對(duì)信貸資產(chǎn)支持證券正式實(shí)行注冊(cè)制，一次申請(qǐng)注冊(cè)，自主分期發(fā)行。

在此之前，2014年11月，銀監(jiān)會(huì)宣布信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)將由審批制改為業(yè)務(wù)備案制，不再針對(duì)證券化產(chǎn)品發(fā)行進(jìn)行逐筆審批，不再打開(kāi)產(chǎn)品資產(chǎn)包對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)等具體發(fā)行方案進(jìn)行審查。這意味著，信貸資產(chǎn)證券將由原來(lái)的銀監(jiān)會(huì)、央行依次逐筆審批制變?yōu)橄蜚y監(jiān)會(huì)備案向央行申請(qǐng)注冊(cè)后即可在注冊(cè)有效期內(nèi)自主發(fā)行。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，備案制、注冊(cè)制的相繼落地將進(jìn)一步刺激商業(yè)銀行發(fā)行信托資產(chǎn)證券化的積極性，2015年，信貸資產(chǎn)證券化的發(fā)行規(guī)模將迎來(lái)擴(kuò)容。

注冊(cè)制開(kāi)啟

所謂信貸資產(chǎn)證券化，是指銀行作為發(fā)起機(jī)構(gòu)，將信貸資產(chǎn)打包給受托機(jī)構(gòu)，以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機(jī)構(gòu)發(fā)行受益證券的融資活動(dòng)。

在我國(guó)，信貸資產(chǎn)證券化的試點(diǎn)之路頗為漫長(zhǎng)。早在2005年，央行和銀監(jiān)會(huì)就聯(lián)合發(fā)布了《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》，建行和國(guó)開(kāi)行作為首批銀行試點(diǎn)了資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行。

信貸資產(chǎn)證券化也成為我國(guó)資產(chǎn)證券化試點(diǎn)的排頭兵。據(jù)了解，試點(diǎn)初期就已經(jīng)基本確立了以信貸資產(chǎn)為融資基礎(chǔ)、由信托公司組建信托型SPV、在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行資產(chǎn)支持證券并進(jìn)行流通的證券化框架。

此后，工行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、浙商銀行等作為第二批機(jī)構(gòu)也參與了試點(diǎn)。之后因美國(guó)次貸危機(jī)影響曾暫停信貸資產(chǎn)證券化的試點(diǎn)，直到2012年5月才再次啟動(dòng)。

2013年8月28日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)，并印發(fā)了《關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，要求逐步推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化常規(guī)化發(fā)展，盤(pán)活資金支持小微企業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

2014年，我國(guó)的信貸資產(chǎn)證券化出現(xiàn)擴(kuò)張的趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，自擴(kuò)大試點(diǎn)至2014年末，金融機(jī)構(gòu)共發(fā)行71單信貸資產(chǎn)支持證券，共計(jì)2942億元，其中，2014年的信貸資產(chǎn)證券化發(fā)行規(guī)模約為2770億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了歷史規(guī)模的總和。

2014年11月，銀監(jiān)會(huì)宣布信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)將由審批制改為業(yè)務(wù)備案制，不再針對(duì)證券化產(chǎn)品發(fā)行進(jìn)行逐筆審批，不再打開(kāi)產(chǎn)品資產(chǎn)包對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)等具體發(fā)行方案進(jìn)行審查。

隨后，證監(jiān)會(huì)也對(duì)外宣布資產(chǎn)證券化實(shí)行備案制。分屬于銀監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)均由審批制邁入了備案制。

2015年1月，銀監(jiān)會(huì)公布了首批獲得開(kāi)辦信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)資格27家銀行名單，該名單主要包括了中信銀行、光大銀行等10家股份制銀行及北京銀行、河北銀行等17家城市商業(yè)銀行。

據(jù)記者了解，不僅限于上述27家銀行，政策性銀行、四大行以及其他股份制銀行、城商行、農(nóng)商行也會(huì)陸續(xù)獲得業(yè)務(wù)資格。

“從發(fā)行主體來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)證券化擴(kuò)容和備案制推行后，由于信貸規(guī)模有限，股份制銀行的發(fā)行熱情會(huì)比較高。”華夏銀行發(fā)展研究部戰(zhàn)略室負(fù)責(zé)人楊馳稱。

而作為銀行信貸資產(chǎn)證券化的另一個(gè)審批環(huán)節(jié)，央行在銀監(jiān)會(huì)備案制啟動(dòng)4個(gè)月后即拋出了市場(chǎng)期待已久的“注冊(cè)制”。

“已經(jīng)取得監(jiān)管部門(mén)相關(guān)業(yè)務(wù)資格、發(fā)行過(guò)信貸資產(chǎn)支持證券且能夠按規(guī)定披露信息的受托機(jī)構(gòu)和發(fā)起機(jī)構(gòu)可以向中國(guó)人民銀行申請(qǐng)注冊(cè)，并在注冊(cè)有效期內(nèi)自主分期發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券。申請(qǐng)注冊(cè)發(fā)行的證券化信貸資產(chǎn)應(yīng)具有較高的同質(zhì)性。”4月3日央行的公告中明確指出。