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不同于銀行、保險(xiǎn)平淡的增長(zhǎng)曲線，融資租賃在2012年增長(zhǎng)卻是跳躍式的。但融資租賃依然擺脫不了融資困境，逾80%的資金仍來自銀行借款。

從增長(zhǎng)率來看，從去年的9300億到今年三季度末的1.4萬億的總資產(chǎn)，2012年融資租賃業(yè)實(shí)現(xiàn)了53%的增長(zhǎng)。但這個(gè)行業(yè)在中國(guó)依然是個(gè)小行業(yè)，僅僅相當(dāng)于小型股份制銀行的規(guī)模。成熟市場(chǎng)通常有20%~30%的滲透率，中國(guó)融資租賃業(yè)滲透率還只有5%左右。

在租賃市場(chǎng)融資途徑還沒有完全打通的背景下，解決資金來源問題是擺在眼前最難的困境。全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈12月5日提出了一個(gè)新的探索解決路徑是，對(duì)嚴(yán)格監(jiān)管的融資租賃公司應(yīng)該開放大額存款業(yè)務(wù)，但前提是融資租賃公司要被視為金融機(jī)構(gòu)。

一統(tǒng)非公眾金融機(jī)構(gòu)

中國(guó)的融資租賃看起來是一個(gè)“特別的”行業(yè)，這個(gè)總規(guī)模還并不算大的行業(yè)，卻呈現(xiàn)出“三分天下”的局面。

從審批角度上分，一類由銀監(jiān)會(huì)審批和監(jiān)管的“金融租賃公司”為20家；二類是由商務(wù)部審批的“外資租賃公司”為450家；三類是由商務(wù)部和國(guó)稅總局聯(lián)合審批的“內(nèi)資試點(diǎn)租賃公司”為80家。根據(jù)“出身”不同， 在監(jiān)管上三類租賃公司也接受著差異化的待遇。

但在吳曉靈看來，這種身份的劃分并不合理。“無論是金融租賃公司、外資租賃公司、內(nèi)資租賃公司，盡管存在不同名稱，但其本質(zhì)都是做融資業(yè)務(wù)。”吳曉靈認(rèn)為，現(xiàn)在融資租賃是一種金融業(yè)務(wù)集融物融資于一身，應(yīng)該都屬于金融機(jī)構(gòu)。

“應(yīng)根據(jù)不同的金融機(jī)構(gòu)實(shí)行不同的進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)，構(gòu)建一個(gè)多層次的信貸市場(chǎng)。”吳曉靈認(rèn)為，受到了嚴(yán)格監(jiān)管的金融牌照應(yīng)該在金融市場(chǎng)適當(dāng)放開，吸收更多的社會(huì)資金進(jìn)入金融業(yè)。

參照香港的模式，她認(rèn)為可以把信貸市場(chǎng)分為三個(gè)層次。第一類是完全不吸收公眾的存款、基本上靠自己的資本金經(jīng)營(yíng)的貸款業(yè)務(wù)公司，在香港叫放貸人；第二類是有限持牌銀行，或稱之為金融公司，可以吸收少量大額存款；第三類是持牌銀行，或稱為商業(yè)銀行，能夠吸收小額儲(chǔ)蓄存款、辦理結(jié)算、發(fā)放貸款。

基于此，吸收公眾資金的金融機(jī)構(gòu)可以稱之為公眾金融機(jī)構(gòu)，比如銀行、保險(xiǎn)、證券，需要公權(quán)力的介入維護(hù)小投資人的利益，應(yīng)該受到審慎監(jiān)管和嚴(yán)格的監(jiān)管。

而不吸收公眾存款辦理金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)可以叫非公眾金融機(jī)構(gòu)，比如租賃公司、財(cái)務(wù)公司，這種沒有大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的金融機(jī)構(gòu)放到省里面監(jiān)管，建立中央和省兩級(jí)金融監(jiān)管體制。

“在這樣的監(jiān)管格局之下，劃分融資租賃公司監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)就不應(yīng)該是股東，應(yīng)該是金融活動(dòng)的外部性的大小。”吳曉靈認(rèn)為，現(xiàn)在商務(wù)部管的這些融資租賃機(jī)構(gòu)應(yīng)該向非公眾金融機(jī)構(gòu)方向發(fā)展，其業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)實(shí)施非審慎監(jiān)管。

如此，在定位明確是金融機(jī)構(gòu)身份的情況下，各項(xiàng)稅收應(yīng)該執(zhí)行金融企業(yè)的制度，會(huì)計(jì)制度也應(yīng)該執(zhí)行金融會(huì)計(jì)制度。

此外，與外商投資的450家租賃公司相比，內(nèi)資試點(diǎn)融資租賃公司僅為80家。面對(duì)內(nèi)資試點(diǎn)的監(jiān)管環(huán)境，吳曉靈呼吁應(yīng)加快內(nèi)資融資租賃試點(diǎn)，鼓勵(lì)促進(jìn)內(nèi)資融資租賃的發(fā)展，出臺(tái)一個(gè)中外合一的非公眾租賃公司的管理辦法。

與業(yè)界期盼一致的是，她也希望在物權(quán)保護(hù)方面盡快出臺(tái)融資租賃司法解釋。與此同時(shí)，在融資租賃機(jī)構(gòu)經(jīng)常面臨物權(quán)不能得到很好保障的狀況下，應(yīng)該建立動(dòng)產(chǎn)登記制度和融資租賃登記制度，對(duì)租賃物權(quán)進(jìn)行公示和確認(rèn)。

開放大額存款業(yè)務(wù)

租賃是一個(gè)典型的資金密集型行業(yè)，往往3至5年，甚至更長(zhǎng)的時(shí)間才能夠回收資本。資金來源問題是融資租賃業(yè)長(zhǎng)續(xù)發(fā)展面前的第一道“坎”。

目前，金融租賃公司的融資渠道主要有股東增資和銀行借款兩種，后者占到80%以上，融資方式以同業(yè)借款、抵押貸款、保理等銀行信貸產(chǎn)品為主，期限在一年以內(nèi)，這種資金來源方式難以保證租賃公司長(zhǎng)期使用資金的性質(zhì)，導(dǎo)致其資產(chǎn)與負(fù)債在期限上不匹配。

資產(chǎn)證券化有望成為融資租賃業(yè)破解資金來源困局、加強(qiáng)租賃資產(chǎn)流動(dòng)性管理的重要渠道。繼遠(yuǎn)東國(guó)際租賃有限公司在商務(wù)部管轄下小試牛刀后，11月12日，“工銀租賃專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)審批通過，這是國(guó)內(nèi)金融租賃公司首只獲批發(fā)行的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，從而邁出了金融租賃公司在證券市場(chǎng)發(fā)行專項(xiàng)計(jì)劃的第一步。

“但我國(guó)資產(chǎn)證券化還處于試點(diǎn)階段，發(fā)展融資租賃資產(chǎn)證券化的市場(chǎng)環(huán)境也未足夠成熟，資產(chǎn)證券化這項(xiàng)復(fù)雜工程，仍有不少問題需要面對(duì)。”吳曉靈指出，資產(chǎn)證券化要有一定的風(fēng)險(xiǎn)留存，以防范道德風(fēng)險(xiǎn)。

“信托計(jì)劃、發(fā)行資產(chǎn)票據(jù)進(jìn)行資產(chǎn)證券化等方式是解決融資租賃公司資金來源的重要渠道和值得探索的道路。”吳曉靈提醒，也應(yīng)該適當(dāng)?shù)丶s束，否則會(huì)釀成巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)。

在解決融資渠道方面，吳曉靈的新的探索解決路徑是，在融資租賃公司被視為金融機(jī)構(gòu)的前提下，對(duì)嚴(yán)格監(jiān)管的融資租賃公司應(yīng)該開放大額存款業(yè)務(wù)。

“國(guó)家除了發(fā)展只貸不存的貸款機(jī)構(gòu)之外，還應(yīng)該發(fā)展能夠吸收大額存款的金融公司。”在她看來，這樣才能更好地吸收社會(huì)資金進(jìn)入到金融業(yè)當(dāng)中來。

而對(duì)于金融系的融資租賃公司來說，可以不完全依賴于貸款母公司大股東的貸款，能夠增加資金來源的相對(duì)獨(dú)立性，對(duì)融資租賃業(yè)“類信貸”的傾向也可能得到改觀。